[百川盈孚]下游開工較低，4月份煤焦油市場重心下跌
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2025-05-13 已經(jīng)被瀏覽70次
一、行情綜述
4月（2025年4月1日-2025年4月27日）煤焦油市場重心下跌。本月截至4月27日，煤焦油市場月均價(jià)為3502元/噸，較上月均價(jià)（3913元/噸）下調(diào)411元/噸，降幅10.50%。截至4月27日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3075元/噸，較上月末（3月26日3708元/噸）下調(diào)633元/噸，降幅17.07%，主產(chǎn)區(qū)主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價(jià)格暫時(shí)參考3100-3360元/噸。山西地區(qū)價(jià)格下調(diào)；內(nèi)蒙古地區(qū)價(jià)格持續(xù)走跌；河北、河南地區(qū)前期穩(wěn)中后期降；山東地區(qū)重心走跌；東北地區(qū)先小漲后下降；西南地區(qū)弱勢下滑。
影響因素如下：利空影響有：（1）焦炭市場提漲后持穩(wěn)，焦企虧損有所修復(fù)，焦化開工提升，且4月中期往后煤焦油出貨不佳，部分庫存有所提升，加之下旬部分焦企對(duì)煤焦油進(jìn)行預(yù)售，因此市場上煤焦油供應(yīng)量較為寬松；（2）炭黑開工持續(xù)下降，截至月底已跌至51.63%，并且成品庫存壓力較大，廠家悲觀情緒較濃，對(duì)原料煤焦油接貨積極性偏低；（3）深加工前期中期開工處于低位，對(duì)原料需求有限；（4）月內(nèi)煤瀝青、蒽油和炭黑價(jià)格下行，利空煤焦油價(jià)格。利好影響有：從中上旬起深加工開工持續(xù)提升，截至月底已提升至至46%，并且自中旬起行業(yè)存有利潤，故局部地區(qū)的深加工對(duì)原料接貨尚可，不過支撐依舊有限。
整體來看，4月焦化行業(yè)開工提升，煤焦油供應(yīng)量增加，但是下游深加工整體開工不高，對(duì)煤焦油需求偏弱，加之受制于宏觀大環(huán)境和關(guān)稅戰(zhàn)的沖擊，上下游整體情緒偏悲觀，下游對(duì)原料采購放緩，心態(tài)謹(jǐn)慎，接貨積極性受挫。因此4月份煤焦油市場重心下跌。目前山東地區(qū)價(jià)格參考3130元/噸左右。山西地區(qū)價(jià)格參考3110-3360元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)價(jià)格參考3150元/噸左右，唐山地區(qū)暫時(shí)參考3100元/噸，零星高位3240元/噸有存。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場先小漲后下降，本月末2974元/噸，較上月末（3月26日3552元/噸）下調(diào)578元/噸。前期外圍下游企業(yè)來東北地區(qū)采購煤焦油，對(duì)當(dāng)?shù)貎r(jià)格有所支撐，中后期區(qū)域內(nèi)煤焦油供應(yīng)量存有增量，下游對(duì)原料需求不佳，且產(chǎn)品市場價(jià)格走弱，因此對(duì)煤焦油價(jià)格利空主導(dǎo)。截至4月27日，吉林主流參考3000-3070元/噸，黑龍江主流參考2850-2900元/噸，遼寧主流參考2900-3100元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場重心下行，本月末3248元/噸，較上月末（3月26日3881元/噸）下調(diào)633元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化行業(yè)開工提升，深加工前期中期開工偏低，后期有所回升，炭黑開工持續(xù)下降，深加工整體開工不高，炭黑行業(yè)開工下滑，供需面支撐持續(xù)減弱，且下游買盤接貨氛圍低迷，下游產(chǎn)品市場同樣存利空影響。截至4月27日，山西主流參考3110-3360元/噸，河北邯鄲新價(jià)參考3150元/噸，唐山地區(qū)參考暫時(shí)參考3100元/噸，零星高位3240元/噸有存。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場價(jià)格下調(diào)，本月末3185元/噸，較上月末（3月26日3908元/噸）下調(diào)723元/噸。區(qū)域內(nèi)煤焦油供應(yīng)量提升，且下旬部分企業(yè)對(duì)煤焦油進(jìn)行預(yù)售，市場煤焦油放量增加，下游月內(nèi)平均開工偏低，對(duì)煤焦油需求較弱，接貨積極性下滑。截至4月27日，山東地區(qū)價(jià)格參考3130元/噸，安徽地區(qū)上周參考承兌3322元/噸，區(qū)域內(nèi)招標(biāo)今日招標(biāo)流拍。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場價(jià)格下降，本月末3175元/噸，較上月末（3月26日3725元/噸）下調(diào)550元/噸。本月西北地區(qū)部分深加工企業(yè)停車檢修，對(duì)煤焦油需求減弱明顯，下旬逐步復(fù)產(chǎn)，且焦化開工有所提升，中期煤焦油出貨不好，煤焦油庫存有所增加，且主流市場價(jià)格持續(xù)下行，對(duì)西北帶來利空指引。截至4月27日，烏海地區(qū)參考3220元/噸承兌出廠，陜西主流3280-3330元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場弱勢下滑，本月末2729元/噸，較上月末（3月26日3339元/噸）下調(diào)610元/噸。由于下游產(chǎn)品市場價(jià)格走跌，企業(yè)承壓虧損，開工下降，故對(duì)原料煤焦油承接能力較弱，抵觸心態(tài)有存，故煤焦油價(jià)格持續(xù)下行。截至4月27日，四川主流2700-2950元/噸，云南主流2650-2700元/噸，貴州主流2700-2800元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場前期偏穩(wěn)，中后期下降，本月末主流3132元/噸，較上月末（3月26日3922元/噸）上調(diào)790元/噸。前期下游接貨尚可，隨著中期關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)，對(duì)下游和終端影響較大，一定程度挫傷了企業(yè)接貨情緒，買盤采購積極性下滑，加之煤瀝青、蒽油和炭黑市場價(jià)格下調(diào)，均對(duì)煤焦油價(jià)格存在利空指引。截至4月27日，河南主流3100-3163元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：2025年4月焦化行業(yè)平均開工較3月上漲，截至發(fā)稿，焦化行業(yè)平均開工為72.11%，上調(diào)約3.13個(gè)百分點(diǎn)，獨(dú)立焦化廠平均開工為65.96%。本月焦炭市場累計(jì)提漲一輪，幅度為50-55元/噸，同時(shí)原料焦煤市場整體以震蕩偏弱為主，焦化入爐成本壓力較小，利潤空間逐步修復(fù)，同時(shí)鐵水產(chǎn)量高位震蕩，鋼廠對(duì)焦炭剛需較好，大部分焦企出貨順暢，生產(chǎn)積極性偏高，本月內(nèi)焦化整體開工呈現(xiàn)上調(diào)趨勢。從下個(gè)月來看，宏觀市場不確定性因素較多，終端市場支撐偏弱，鋼材市場成交持續(xù)向好困難，市場參與者對(duì)后市信心不足，5月焦炭市場存提降可能，綜合考慮，預(yù)計(jì)5月焦化行業(yè)開工或?qū)⒄鹗幮〗怠?/span>
需求方面：
深加工行業(yè)：2025年4月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率在43.35%，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工約為55.2%，總體較2025年3月繼續(xù)小幅下滑。根據(jù)4月最新統(tǒng)計(jì)，內(nèi)蒙地區(qū)新增20萬噸產(chǎn)能，當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2935萬噸，計(jì)入長期停車產(chǎn)能628萬噸。4月份仍有集中檢修，行業(yè)開工延續(xù)低位，至中后期陸續(xù)提升。根據(jù)目前統(tǒng)計(jì)來看，預(yù)計(jì)至5月份，行業(yè)開工會(huì)有提升，平均開工參考區(qū)間46%-47%。
炭黑行業(yè)：據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2025年4月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估56.84%，較上月下調(diào)8.18個(gè)百分點(diǎn)。本月炭黑行業(yè)開工下滑較為明顯，隨著3月中下旬供暖季結(jié)束，場內(nèi)大部分企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入檢修、降產(chǎn)周期，疊加進(jìn)入四月份炭黑行業(yè)利潤收窄直至虧損，而且場內(nèi)高庫存壓力明顯，所以市場延續(xù)、新增檢修和減產(chǎn)企業(yè)較多，而致開工率低位。具體來看，月前期開工相對(duì)較高，基本維持在六成，而進(jìn)入下半月開工基本減至五成左右。后續(xù)來看，場內(nèi)雖有前期檢修產(chǎn)能計(jì)劃恢復(fù)，但個(gè)別企業(yè)亦存降負(fù)預(yù)期，而且市場若無明顯消息面以及需求面利好提振，短期內(nèi)可能繼續(xù)維持相對(duì)低位開工。故預(yù)計(jì)后續(xù)開工或延續(xù)窄幅下行，預(yù)測下月開工參考55%左右。建議關(guān)注場內(nèi)臨檢產(chǎn)能以及宏觀消息面變化。
3月整體焦化行業(yè)開工較上月有所提升，下游深加工和炭黑行業(yè)整體均開工下降，下游企業(yè)對(duì)原料煤焦油接貨積極性偏弱，因此整體來看煤焦油需求面支撐欠佳。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：4月工業(yè)萘大跌后極速拉漲后回落，截至4月27日，工業(yè)萘市場均價(jià)5114元/噸，較（4月1日）5064元/噸下跌50元/噸，跌幅0.99％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5050-5400元/噸。
（2）煤瀝青：2025年4月份煤瀝青窄幅推高后大幅回落，截至4月27日，全國均價(jià)暫參考3947元/噸，較上月同期下跌621元/噸，跌幅13.6%。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考3600-4150元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考3700-4100元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4250元/噸左右。
（3）蒽油：4月蒽油市場整體走勢下跌趨勢，截至4月27日蒽油市場均價(jià)3234元/噸，較3月26日（3920元/噸）下調(diào)686元/噸，蒽油4月市場月均價(jià)3704元/噸，較3月月均價(jià)下調(diào)370元/噸，當(dāng)前主流參考3150-3300元/噸，出貨不暢。
（4）炭黑：4月，炭黑市場價(jià)格持續(xù)下探。截至27日，炭黑市場均價(jià)6932元/噸，較上月26日7713元/噸下調(diào)781元/噸，跌幅10.13%左右，N330主流商談價(jià)格參考6100-6300元/噸，個(gè)別低位亦存。
整體來看，深加工產(chǎn)品均價(jià)格下降，炭黑市場走勢下行，均對(duì)于煤焦油價(jià)格利空指引。
三、后期預(yù)測
預(yù)計(jì)2025年5月煤焦油市場月初偏穩(wěn)，中期下降，月底或有小幅回暖可能，整體重心較4月下降，波動(dòng)幅度100-200元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3000-3350元/噸。
具體原因分析如下：
1.焦化開工窄幅小降，煤焦油供應(yīng)面支撐或不明顯。5月下游鋼材市場受宏觀大環(huán)境影響，預(yù)計(jì)難有明顯向好指向，對(duì)焦炭需求預(yù)計(jì)一般，從當(dāng)期來看焦化處于盈虧邊緣，且目前開工不低，因此綜合考量，預(yù)計(jì)焦化開工或?qū)⒄鹗幮〗?，?duì)于你煤焦油供應(yīng)量來看支撐或不明顯。
2.深加工開工預(yù)計(jì)提升，煤瀝青市場存下行可能。煤焦油行業(yè)當(dāng)期存有利潤，5月部分中前期停車檢修的焦油深加工企業(yè)仍存復(fù)產(chǎn)可能，整體行業(yè)開工提升，對(duì)煤焦油需求或增加。不過隨著開工提升，煤瀝青供應(yīng)量將增加，但下游基本剛需采買，屆時(shí)將制約煤瀝青的價(jià)格，從而對(duì)煤焦油價(jià)格形成利空影響。
3.炭黑市場運(yùn)營壓力仍存，行業(yè)開工保持偏低水平。目前宏觀大環(huán)境和國內(nèi)外貿(mào)易狀況受到關(guān)稅戰(zhàn)影響，炭黑及其下游輪胎均受到影響，且后期國內(nèi)外各種政策充滿了不確定性，場內(nèi)業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，因此預(yù)計(jì)炭黑行開工保持偏低狀態(tài)，難有大的提升，出貨和庫存方面仍需關(guān)注。
綜合來看：5月焦化行業(yè)開工預(yù)計(jì)小幅下行，供應(yīng)面來看支撐或不明顯，而下游深加工開工雖存提升預(yù)期，但是企業(yè)實(shí)際接貨積極性一般，炭黑行業(yè)對(duì)煤焦油支撐偏弱，整體來看預(yù)計(jì)5月煤焦油市場重心較4月下行，不過目前深加工存有利潤，而且煤焦油價(jià)格處于較低位，所以預(yù)計(jì)整體下降幅度有限。具體來看，五一節(jié)后回來部分下游企業(yè)或存補(bǔ)貨需求，煤焦油價(jià)格預(yù)計(jì)偏穩(wěn)為主；中期無明顯利好提振，預(yù)計(jì)走勢下行；月底部分下游產(chǎn)品定價(jià)，不排除部分下游企業(yè)對(duì)煤焦油價(jià)格支撐回暖，那么煤焦油價(jià)格或存小幅回升可能。綜合來看，
上一篇：暫無
